• 李相龙:顺应周期 乘风破浪——2024年利率债市场展望

      ►核心观点  2023年是宏观经济的大年。今年以来,部分市场机构都对宏观环境面产生了误判,这种误判既体现在国际经济基本面,又体现在国内经济基本面。国际的误判来自于在美联储的不断加息下,市场认为欧美经济会在2023年深度衰退。国内的误判来自于去年12月疫情政策优化调整后,市场对中国经济复苏的斜率超预期。以为疫情“退却”之后,中国经济会迅速迎来一场强复苏进程,因此也造就了年初的强复苏预期和债市的牛

    2023-12-11

  • 曹中铭:正收益才提业绩报酬 公募行业当效仿

      相对于某些按规模提取管理费,或与相关指数进行比较后才提取业绩报酬或管理费的私募而言,实现正收益才提取业绩报酬,显然更具吸引力。  近日,某私募机构发布公告变更业绩报酬计提方案,强调产品实现“正收益”的前提下才能计提。并且,计提业绩报酬后,客户收益必须为正,否则不能计提。个人以为,该私募的举措值得公募基金行业效仿。  历经“野蛮”发展后,私募基金行业的规模也早已不可同日而语。比如来自中国证券投资

    2023-12-11

  • 罗志恒:政治局会议释放的七个信号

      事件  12月8日,中共中央政治局召开会议,分析研究2024年经济工作。  年底的政治局会议非常重要,将为即将召开的中央经济工作会议以及明年的《政府工作报告》定下总基调,确定明年经济工作的大方向。  本次会议有诸多新的提法:“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”“加大宏观调控力度”“积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”“要增强宏观政策取向一致性,加强经济

    2023-12-11

  • 张瑜:对外贸数据偏弱的四点理解——11月进出口数据点评

      11月外贸数据整体偏弱。  1、出口弱在剔除基数效应的两年平均增速由-4.1%进一步下滑至-5.1%。主要拖累或源自欧盟工业生产偏弱。往后看,考虑到欧洲前期的货币紧缩可能对其生产端有滞后影响,后续或继续给我国出口带来压力。  2、进口弱在大幅超预期下跌,同比增速由3%大幅降至-0.6%,明显弱于Wind一致预期3.6%。①当月读数的下滑或主要源自价的拖累,背后或主要是由于大宗资源价格的回调。②

    2023-12-11

  • 管涛:美联储何时降息

      2023年11月初以来,随着美国多个经济指标低于市场预期,尽管美联储依然保留加息的可能性,但经济学家和市场的关注点已转向美联储何时降以及降多少。截至12月8日,CME数据显示的交易员预期表明,美联储在2024年3月首次降息的概率已达到58.4%,年底有望降至4.0%~4.25%区间,相当于当前联邦基金利率水平的五次25个基点降息。这与11月纽约联储公布的主要经纪商问卷调查结果一致,但比11月费

    2023-12-11