事件 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2024年经济工作。 年底的政治局会议非常重要，将为即将召开的中央经济工作会议以及明年的《政府工作报告》定下总基调，确定明年经济工作的大方向。 本次会议有诸多新的提法：“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”“加大宏观调控力度”“积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”“要增强宏观政策取向一致性，加强经济
2023-12-11
11月外贸数据整体偏弱。 1、出口弱在剔除基数效应的两年平均增速由-4.1%进一步下滑至-5.1%。主要拖累或源自欧盟工业生产偏弱。往后看，考虑到欧洲前期的货币紧缩可能对其生产端有滞后影响，后续或继续给我国出口带来压力。 2、进口弱在大幅超预期下跌，同比增速由3%大幅降至-0.6%，明显弱于Wind一致预期3.6%。①当月读数的下滑或主要源自价的拖累，背后或主要是由于大宗资源价格的回调。②
2023-12-11
2023年11月初以来，随着美国多个经济指标低于市场预期，尽管美联储依然保留加息的可能性，但经济学家和市场的关注点已转向美联储何时降以及降多少。截至12月8日，CME数据显示的交易员预期表明，美联储在2024年3月首次降息的概率已达到58.4%，年底有望降至4.0%~4.25%区间，相当于当前联邦基金利率水平的五次25个基点降息。这与11月纽约联储公布的主要经纪商问卷调查结果一致，但比11月费
2023-12-11
货币政策方面，本次政治局会议表态删除“有力”二字，更加强调“灵活、有效”。我们认为，本次货币政策表态出现变化，或意味着下一阶段货币政策的重心或不在于通过总量型工具“宽货币”，体现货币政策“有力”的一面。而是在于根据宏观经济形势“灵活”决策，同时更加关注货币政策落地的“有效”性。 央行行长近期的表态中，有4点内容值得关注：一、重提“管好货币总闸门”。二、下一阶段货币政策方向中，未提及“总量型货
2023-12-11
11月CPI同比下降0.5%，前值0.2%；11月PPI同比下降3.0%，前值降2.6%。 随着物价持续回落，要防止实际利率上升，增加企业和居民的融资及负债成本。考虑到美联储加息放缓，当前可适当降息降准。 实际利率=名义利率—物价。 物价持续回落甚至负增长，表明供大于求，应该采取扩张性的财政货币政策，扩大需求，避免“资产负债表衰退”和“债务通缩循环”风险，减轻居民和企业压力。 1 1
2023-12-11