对于小微企业来说，能够实现股权融资，实现IPO上市，这是不少小微企业的一个梦想。
5月21日，国家金融监督管理总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》（以下简称《若干措施》）。该《若干措施》一经发布，即受到资本市场的极大关注。
资本市场之所以对《若干措施》的出台格外关注，究其原因在于《若干措施》明确提出要支持小微企业开展股权融资，支持符合条件的小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市。这自然让投资者联想到企业上市，联想起IPO的进程。投资者担心八部门支持小微企业融资或是把资本市场当成主战场了。
不过从《若干措施》推出的8个方面的23项工作措施来看，投资者可以安心地把心放进肚子里了。八部门支持小微企业融资的若干措施，主要还是以银行贷款为主。比如，在“增加小微企业融资供给”内容中的五项措施，前四项举措都与银行贷款有关，只有第五项措施才是“支持小微企业开展股权融资”。可见，《若干措施》并没有把股权融资作为解决小微企业融资问题的主渠道，主渠道仍然还是银行贷款。
不过，对于小微企业来说，能够实现股权融资，实现IPO上市，这是不少小微企业的一个梦想。在《若干措施》支持小微企业开展股权融资的背景下，不排除有更多的小微企业向IPO上市发起冲击。《若干措施》提出，支持符合条件的小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市。如此一来，小微企业真的“规范成长”了，符合北交所上市条件，或符合沪深交易所上市条件，市场也没有理由将相关公司拒之于IPO的大门之外。
但小微企业开展股权融资，寻求IPO之路，务必要率先做好规范企业股权结构的工作，并将此作为“规范成长”的一个重要内容。
之所以要规范企业股权结构，是因为目前IPO公司以及一些上市公司的股权结构并不合理。目前很多企业的股权结构，尤其是IPO公司的股权结构，基本上是一股独大的结构模式。这种股权结构模式，原本是国有企业的股权结构模式，其目的是为了国有股股东实现控股的需要。
但作为民营企业尤其是私人企业来说，照搬国有企业一股独大的股权结构模式，问题就严重了。毕竟国有股是不能随意减持的，即便国有股股东持股比例再高，也不会给市场带来太大的减持压力。但民营企业、私人企业情况就不一样了，这些企业的原始股东有着较强的减持愿望，所以，民营企业、私人企业一股独大，会给市场带来巨大的减持压力，一些民营企业、私人企业的原始股东因此把股市当成了提款机。
所以，小微企业开展股权融资，寻求IPO之路，首先就应该规范企业股权结构，将控股股东的持股控制在公司总股本的30%以内。同时也把首发流通股的比例提高到不低于总股本的50%。在此基础上进一步规范股东减持，比如规定控股股东的持股降至公司总股本的20%时，控股股东不得通过二级市场减持股份，而只能通过协议转让的方式，转让给有意向接手公司经营发展的企业法人。如此一来，股市就不再是控股股东的提款机了。
而在规范了企业股权结构的情况下，资本市场就可以更好地支持IPO公司（也包括小微企业）发股上市了。毕竟对于小微企业来说，其上市融资的额度其实是有限的。小微企业融资的额度通常三、五个亿就满足了。A股之所以难以承受IPO的压力，很大的原因就是来自于大股东等原始股东减持的压力。因为控股股东从股市里套现的金额远不只三、五个亿，有可能是三、五十亿甚至更多。
在这种背景下，支持小微企业上市，对企业发展的支持只是次要的，主要支持的还是控股股东等原始股东们的一夜暴富。所以有些企业寻求上市的目的并不是支持企业的发展，而是为了原始股东们的套现。这种上市的动机是不纯洁的。所以为了真正支持小微企业发展，小微企业在开展股权融资、寻求IPO上市之时，有必要率先对公司的股权结构加以规范，让企业上市告别股东“圈钱”的模式。
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)